蔚来走出危险区了吗?

2019年是新造车实力大退坡的一年,也是蔚来在泥泞中行进的一年。

新能源新车补助落潮、新车自燃、融资困难、高管离任、股价接连跌落、公司裁人优化自救……蔚来的每一条负面新闻都成为外界评论的热门,其创始人李斌更是被媒体称为“2019年最惨的人”。

北京时间2019年12月30日,蔚来发布了2019年Q3财报,随后蔚来股价一路飙涨,涨幅超越50%,到达4.87美元的高点。到发稿日,蔚来的股价为3.72美元,市值39.16亿美元。

本钱商场呈现大逆转的原因是蔚来Q3财报背面所传达的信息。财报显现,蔚来第三季(Q3)营收为18.368亿元人民币,超出商场预期的16.32亿元;季度新车交给量为4799台,为蔚来季度交给量最高;研制、出售及办理费用占比下降,蔚来在曩昔一年的裁人优化开端有了成效;财报称,蔚来第四季度估计销量为8000台,估计收入28亿元人民币,环比增加53%。

这对蔚来及蔚来的出资人们来说,无疑是振奋人心的好音讯。但在好音讯背面,是蔚来融资仍然没有清晰端倪、账上现金吃紧、外部环境冰冷、商场竞争剧烈等一系列风险和应战。

财报营收超预期,毛利率仍有待进步

在2019年的最终时间,蔚来总算发布了自己的第三季度财报。在这个日期前两天,也便是12月28日,蔚来刚刚成功举行了自己的年度大会——第三届NIO Day。与之相对的是,大多数中概股早在11月底前现已完结第三季度事务陈述,“用户故事”和财报数据的叠加,让蔚来的出资人们对其增加了不少决心。

Q3财报显现,蔚来2019年第三季度经营收入为18.37亿元人民币,同比增加25%,环比增加21.8%,超越商场预期的16.32亿元;净亏本为25.54亿元人民币,低于商场预期的29.39亿元;毛利率为-12.1%,本年第二季度为-33.4%,去年同期为-7.9%,财报称,Q3毛利率的大幅进步,首要受电动车毛利率大幅改善的推进。本年6月,蔚来因车辆自燃原因,召回了4803辆ES8,Q2中电动车事务和全体事务毛利率均大幅度受其影响。

蔚来走出风险区了吗?

蔚来营收、净亏本及毛利率改变制图/燃财经

蔚来出售收入的进步首要是因为公司三季度整车交给数量的大幅进步。2019年第三季度,蔚来共交给整车4799辆,其间ES6交给4196辆,ES8交给603辆。但在第三季度,蔚来全体事务的毛利率为-12.1%,比第二季度-33.4%好转,但与去年同期的-7.9%比较,并没有显着好转;而其间,整车事务的毛利率为-6.8%,这一数据在2019年Q2去除召回4803台ES8的本钱之后为-4%,假设去除召回事情影响,蔚来的事务中,电动车事务毛利率在Q3中实际上是有所下降。

在电话会议中,李斌称,毛利率的进步是蔚来2020年十分重要的作业,办法是从销量、产品的组合、定价,以及电池本钱的持续下降三个方面进行改善,别的还包含全体办理功率的进步。李斌还称,尽管不确定详细哪个季度、哪个月能够做到,但关于2020年整车的毛利率全年转正,他彻底有决心。

开源节省初见成效

本年,蔚来数次被媒体报道裁人音讯。

李斌称,为了对公司进行功率优化,蔚来的确进行了一系列裁人及安排架构优化。他称,年头蔚来职工人数最多的时分大概在9900人,但到2019年年末,蔚来的职工数现已小于7500人。

“相较于人数的削减,更重要的咱们对全体本钱的操控和费用的功率。咱们会不断审视这个安排架构,完结一个更高效团队的绩效。”李斌说。

财报显现,蔚来轿车第三季度研制开销为10.232亿元人民币,与去年同期相等,较上一季度下降21.3%;第三季度出售、总务和行政开销为11.644亿元人民币,较去年同期下滑30.3%,较上一季度下滑18.1%。

蔚来走出风险区了吗?

蔚来研制、出售及办理费用改变制图/燃财经

除了节省之外,在开源上蔚来也做了不少尽力。李斌在电话会议上称,从9月份开端,ES8、ES6订单都在逐渐上涨,在曩昔两个月里边,每天均匀订单的数量超越100辆。

李斌称,蔚来现在的出售增加战略有三个方面,一个是不断地改善产品和服务;第二个是让用户来为蔚来代言,经过用户的口碑和用户的引荐更高效地让更多人了解蔚来;第三个是出售网络的扩展。

在产品和服务上,李斌称,蔚来在三四十万的中型奢华SUV商场里边,现已接连两个月进入了包含汽油车在内的一切车型的销量前十名,李斌信任这个排名还会逐渐进步;而换电等一系列服务的口碑,也比他们预期中的更好。

出售网络的扩展首要借力于NIO Space。李斌介绍说,许多NIO Space是和协作伙伴一同协作,扩展十分高效,2020年蔚来全年的方针,是要在年末时,NIO House与NIO Space的加总数量能在200家左右,而在2019年年末这一数量为70家,首要增加在我国地级市的掩盖和经济兴旺区域更小城市的掩盖。

一方面拓宽出售,另一方面优化全体办理功率,在困难的自救中,蔚来初见成效。

蔚来走出风险区了吗?

在财报所传达的正面信息背面,是蔚来盈余仍旧遥遥无期,且账面资金紧张。

到2019年三季度末,蔚来账面现金及现金等价物、受限资金以及短期理财总额为19.607亿元人民币(约合2.743亿美元),财报泄漏,因为持续的亏本以及负净财物,公司本季度末现金余额不足以满意未来12个月营运本钱以及活动性需求。公司现在正在从多途径寻求融资,但各途径融资进程均存在必定的不确定性。

蔚来新任CFO奉玮在财报电话会中泄漏,“公司之前布告的向腾讯及李斌个人发行的2亿美元私募可转化债款融资中,腾讯部分的1亿美元注资现已表现。”也便是说,除了2亿美元的债款融资外,蔚来账上归于自己的现金仅为7430万美元。奉玮也称,蔚来在融资项目上已取得显着开展,但因项目仍在进行中,无法发表保密信息,蔚来会在项目取得阶段性开展后,当令发表。

蔚来走出风险区了吗?

蔚来现金及现金等价物改变制图/燃财经

与之相对应的是,特斯拉在2019年年末宣告其间国超级工厂取得近百亿元人民币的低息贷款,且在蔚来发布财报当日,特斯拉我国工厂出产的第一批15辆Model 3正式开端向其内部职工进行交给;别的,抱负轿车、小鹏轿车分别在2019年8月和11月宣告完结C轮融资。

2019年NIO Day上,蔚来发布了第三款量产车智能电动轿跑SUV EC6,李斌称为了在应对特斯拉的商场竞争上具有灵活性,所以将在2020年7月发布价格和装备,9月开端交给;一起蔚来还发布了全新的ES8。蔚来称,2019年NIO Day是由蔚来车主众筹举行,而车主之间的口碑效应和粘性正在成为蔚来的“隐形财物”。

轿车职业专家张君毅向燃财经剖析,这些高质量的车主对蔚来来说的确是很好的资源,但口碑传递效应的效果有限,“一个人不可能一起买三辆车”,别的,如何将这些用户进行变现,也是蔚来需求考虑的问题,“但是以NIO Day上用户的反应和长期以来蔚来与用户的互动来说,这应该能够到达”。

只是财报能够看出,除了车辆出售之外,现在其他方面的营收增加并不显着。有轿车职业剖析师也以为,除了新能源轿车的认可者,其他人对新能源轿车仍然处在张望状况,需求仍需求进一步发掘。

蔚来走出风险区了吗?

蔚来电动车营收及其他营收改变制图/燃财经

另一方面,我国车市全体遇冷、本钱商场全体遇冷,在大环境欠好的情况下,能否持续逆势增加、能否顺畅融资?关于蔚来和李斌来说,这些都是困难而绵长的应战。

“对新造车企业来说,要持续融资、销量爬坡,不然就会很风险”,张君毅说,“但蔚来作为新造车的领头羊不能倒,假如蔚来倒了,职业决心就会大受波折。拿蔚来跟特斯拉做对比并不公平,究竟蔚来才只是建立5年。”

每日论题

你看好蔚来的开展吗?